Необходимым условием преодоления кризисных явлений в экономике является взвешенный подход отечественных банков к осуществлению инвестиций в ценные бумаги, а прежде всего к формированию собственного портфеля ценных бумаг, которому в первую очередь должна предшествовать разработка четких и обоснованных принципов инвестиционной политики.
Наиболее обобщенно и адаптировано к современному этапу развития инвестиционной деятельности стало разграничение и выделение пяти основных этапов управления инвестициями известным экономистом Ф. Фабоцци:
- формулировка инвестиционных целей;
- формирование инвестиционной политики;
- выбор портфельной стратегии;
- выбор активов;
- измерение и оценка эффективности инвестиций.
Выделение пяти основных этапов образуют замкнутый, циклический процесс, в котором измерение и оценка эффективности могут привести к корректировке целей, политики, стратегии и структуры портфеля. Так же, как и формирование, управление портфелем инвестиций в дальнейшем может начинаться на любом из первых четырех этапов. Следует отметить, что формирование портфеля инвестиций в части его непосредственного создания является выбором активов его составляющих. То есть четвертым этапом процесса управления.
Следовательно, нельзя однозначно утверждать, что формирование портфеля – статика, тогда как управление портфелем – динамика
Проанализировав основные этапы управления инвестициями, следует отметить, что существенным недостатком является отсутствие связи потенциальных вложений инвестора с ресурсной базой. Является очень важным для банков в контексте специфики их деятельности, особенно в условиях финансового кризиса. По нашему мнению, это прежде всего обусловлено концентрацией портфельной теории на проблеме “риск-доходность”, что является недостаточным для банков. В связи с этим, на наш взгляд, между первым и вторым этапом необходим дополнительный этап – “согласование инвестиционных целей с характером ресурсной базы инвестора”.
Несмотря на ярко выраженную специфичность условий банковской инвестиционной деятельности. В целом инвестиционный процесс в рамках отдельного банка может быть представлен как функциональный блок. В рамках которого инвестиционные ресурсы и сведения об инвестиционных альтернативы с учетом состояния пассивов и активов банка превратятся в инвестиционный портфель и его аналитическую характеристику . Объектами инвестиционного менеджмента данной обобщенной функции является нормативно-правовая база банковской деятельности, стратегия развития банка, отраженная в его концепции. И краткосрочные тактические цели роста бизнеса кредитной организации, определенные для использования в банке.
Непосредственная реализация всего процесса управления инвестиционным портфелем осуществляется персоналом банка при использовании возможностей современных информационных систем. Итак, согласование инвестиционных целей с характером ресурсной базы инвестора и существенный анализ ресурсного обеспечения инвестиционной деятельности банка на рынке ценных бумаг является весомым и необходимым этапом управления инвестициями. После реализации которого целесообразно будет формирование инвестиционной политики и циклическое освоения следующих этапов процесса управления.